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下周最具爆发力六大牛股(名单)

2019-03-02 07:36  来源:中财网

    艾德生物(300685)动态点评:公司业绩快报符合预期,BRCA1/2产品获批为NGS产品线再添新锐

    【事项】

    2月26日,公司发布2018年业绩快报。2018年,公司营业收入为4.39亿元,同比增长32.89%;归属母公司净利润为1.27亿元,同比增长33.62%。

    2月27日,公司发布公告,公司人类BRCA1基因和BRCA2基因突变检测试剂盒(可逆末端终止测序法)获得国药监局批准,该试剂盒适用于体外定性检测上皮?#26376;?#24034;癌患者外周血样本DNA中BRCA1基因和BRCA2基因的突变检测,可用于奥拉帕利片的相关用药指导。

    【评论】

    快报业绩增长符合预期,公司业绩进入稳健增长阶段。公司2018年快报业绩增速符合预期,同时归母净利润也首次突破亿元大关。经过2016、2017年业绩高速增长之后,公司现阶段业绩进入了稳健增长阶段。随着研发新品获批上市,将?#20013;?#20026;公司业绩增长贡献力量。

    BRCA1/2基因突变检测试剂盒获批,NGS产品线再添新锐。同时公司目前NGS产品线扩充至2个,检测?#27573;?#28085;盖肺癌、结直肠癌、卵巢癌、乳腺癌等多个癌种。BRCA1和BRCA2基因突变与乳腺癌、卵巢癌和胰腺癌等多?#25351;?#21457;癌症的发生、进展有高度相关,并且BRCA1/2基因突变较为复杂,NGS技术更适用于该突变的检测。PARP抑制剂药物奥拉帕利是BRCA1/2基因突变的靶向药物,通过检测BRCA1/2基因突变,可筛选适用奥拉帕利药物的患者,为精准治疗提供依据,造福肿瘤患者。2018年11月,公司10基因突变联合检测试剂盒获批,是国内获批的首个跨癌?#20540;腘GS伴随诊断产品,可用于检测非小细胞肺癌和结直肠癌2种癌症患者中EGFR等10个基因的变异,覆盖5个伴随诊断位点,用于指导吉非替尼、奥希替尼、克唑替尼、西妥昔单抗等药物的使用。此次公司BRCA1/2基因检测产品获批,扩充了公司伴随诊断产品线,为公司NGS产品线再添新锐。

    基于以上判断,我们维持“买入”评级,目标价61.50元。

    【风险提示】

    政策风险;

    推广进度不达预期风险;

    市场竞争风险;

    技术替代风险。

    ?#21046;?#21307;疗(300003)?#24405;?#28857;评:完全可?#21040;?#25903;架获批,公司发展新里程

    ?#24405;?/p>

    ?#21046;?#21307;?#21697;?#24067;:

    公告1:公司自主研发的重磅产品“生物可吸?#23637;?#29366;动脉雷帕霉素洗脱支架系统”(NeoVas)于2019年2月27日正式获得国家药品监督管理局批准的医疗器械注册证,注册证编?#29275;?#22269;械注准20193130093号。

    公告2:2018年业绩快报告,营业收入63.47亿元,同比增39.87%;营业利润14.56亿元,同比增26.01%;归母净利润12.34亿元,同比增37.30%;经营活动产生的现金流量净额15亿元,同比增64.30%。

    投资要点:

    十年一剑,划时代产品。从研发立项到最终获批,NeoVas经历近十年时间,其中临床试验周期长达4年,入组病例1400多例。作为国内首款获准上市的生物可吸收支架,其获批标志着中国的PCI技术进入“可?#21040;?#26102;代”。相对于目前基体不可?#21040;?#30340;药物金属支架,NeoVas具有真正的划时代意义,NeoVas的基体和涂层分别由可吸收材?#29486;?#26059;聚乳酸(PLLA)和外消旋聚乳酸(PDLLA)制成,支架基体和涂层在体内逐步生物?#21040;?#21644;吸收,无永久性支架存患者体内。三年期临床数据表明,与金属药物支架相比,NeoVas在血运重建和安全性方面无统计学差异,但支架?#21040;?#21518;患者血管基本恢复至原位血管的弹性,表现出统计学优效,实现了血管的再造。横向对比国际上已上市的生物可?#21040;?#25903;架Absorb,NeoVas的远期安全性更显著领先。

    公司发展新里程,推动业绩?#20013;?#39640;增长。NeoVas同时作为划时代产品,其产品定价上将和药物金属支架拉开距离,我们预计NeoVas定价到3万元/支,单支利润超过1万元。从目前国内同类产品研发进度来看,NeoVas领先3~5年,可独占完全可?#21040;?#25903;架市场。长期来看,公司?#20013;平?#20020;床随?#38665;?#20316;至5年期,?#20013;?#39564;证NeoVas的安全性优势,进一?#36739;?#38500;临床医生和患者的顾虑,推动完全可?#21040;?#25903;架市场?#21152;新?#25552;升,未来NeoVas有望成为利润过20亿的大品种。

    国内心血管器械创新龙头,创新推动发展。公司一直是国内心血管器械研发的标杆企业,从国产第一款不可?#21040;?#25903;架到今天的完全可?#21040;?#25903;架,?#21046;?#21307;疗引领中国支架的产品创新,而且国产第一款单腔?#36864;?#33108;起搏器也出自?#21046;?#21307;疗,公司在中国心血管器械研发创新处于领导地位。公司目前在研产品还包括人工智能心电系?#24120;ˋI-ECGPlatform)、药物洗脱球囊、左心耳封堵器和完全可?#21040;?#23553;堵器等,其中AI-ECG已获得美国FDA批准上市,国内和?#35775;?#27880;册正在?#24179;小?/p>

    2018年业绩符合预期,保?#25351;?#36136;量增长趋势。2018年公司归母净利12.34亿元,同比增长37.30%,符合预期。剔除1.23亿的商誉减值和1.69亿的非经常性因素影响,归母净利润增速为38.45%。2018年公司经营性现金流净额15亿元,同比增幅64.3%,继续保?#25351;?#36136;量的成长。各业务中,预计医疗器械收入增长15%+,药品收入增速75%+。

    仿制药短期稳定,长期竞争优势具备。阿托伐他汀钙和硫酸氯吡格?#36164;?#20844;司制剂业务的两大核心品种,目前销售主要集中在药店和基层渠道,在“4+7”带量采购试点城市的医?#21512;?#21806;比例?#20572;?#35797;点?#27573;?#25193;大之前,有望继续保持稳定增长。长期来看,公司的阿托伐他汀钙具备从原料药到制剂的一体化产业链,产能规模逐步扩大,有足够的成本优势参与未来的竞争。公司还有阿卡波糖,甘精胰岛素、门冬胰岛素等多个在研品种,其中阿卡波糖已申报注册,甘精胰岛素处于三期临床阶段,门冬胰岛素获批临床。

    新产品有望逐步扭转预期,维持买入评级。我们认为完全可?#21040;?#25903;架上市后,将逐步放量并带动器械板块业绩增长加速,同时在带量采购仍在试点阶段,已有仿制药销售依然能保持稳定,维持公司2018-2020年盈利预测为0.72元,0.93元和1.12元,?#26434;?#21160;态PE分别为27.33、21.21、16.15倍。随着更多创新器械和药品获批上市,公司业绩增长点将更趋丰富,长期成长趋势逐步确立,维持公司买入评级。

    风险提示:NeoVas上市推广低于预期;带量采购?#26376;?#21537;格雷和阿托伐他汀钙销售的影响;商誉减值风险。

    永新股份(002014)业绩符合预期,维?#25351;?#27604;例分红

    公司发布18年年度报告:报告期内实现收入23.32亿元,同比增加16.13%;归母净利2.25亿元,同比增加9.66%;净利率达9.66%。其中Q4单季,公司实现收入6.73亿元,同比增长17.43%;归母净利0.76亿元,同比增加9.02%。业绩表现符合预期。

    主营业务增长稳健,客户结构优质?#28023;?)公司业务覆盖彩印复合包装材料、塑料软包装薄膜、镀铝包装材料、油墨业务等,其中主营业务彩印复合包装材料18年收入达19.51亿元,同比增长15.85%。配套彩印复合包装项目的发展,公司积极建设塑料软包装薄膜生产线并通过?#23637;?#26032;力油墨完善纵向一体化布局。16-18年新力油墨收入合计4980.06万元,完成业绩?#20449;登胰?#37096;股东权益价值并未发生减值。(2)作为国内塑料软包龙头,公司客户主要以国内外大厂商为主。基于优质的客户结构,公司毛利?#26102;?#29616;良好,18年彩印复合包装业务毛利率达到23.02%。此外公司海内外新客户?#25237;?#21333;的开拓能力?#20013;?#36739;好,前五大客户销售占比由12年的24.58%下降至18年的16.30%。

    综合毛利?#24066;?#24133;下滑,19Q1或有改善:公司所需原材?#29616;?#35201;为石?#33073;?#29983;品,盈利能力受原油价格波动影响较大。17年至今国?#35797;?#27833;的期货价格缓慢回升,?#26434;?#27704;新股份18年的毛利率出现下滑,期内综合实现销售毛利率21.95%,较17年同期下降0.75pct。18年Q4单季度原油期货价格出现回落,目前布伦特/WTI原油期货价格分别较10月1日下滑23.26%/26.29%,预期利好于公司19Q1毛利?#26102;?#38469;改善。

    三费率维持稳定,研发投入增加显著:报告期内公司的三费率合计10.54%,同比上升0.17pct。其中销售费用合计0.99亿元(销售费用率下降0.17pct至4.23%),主要系销售服务费下降幅度较大所致;管理+研发费用率同增0.37pct至6.44%,管理与研发费用合计1.5亿元,其中职工薪酬同增13%至0.63亿,研发费用合计0.66亿元(研发费用率2.83%);财务费用率与去年同期基本持平。综合来看,公司18年实现净利率9.66%,?#20808;?#24180;同期下降0.57ct。

    经营性现金流向好,存货周转率上升:报告期内,公司实现经营性现金流净额3.24亿,同比增长16.78%,和公司营收增速基本匹配。营运情况来看,公司存货周转天数为61.14天,?#20808;?#24180;同期下降7.47天,企业存货管理水平有所提升;应收账款周转天数65.01天。公司报告期内扩建产能增添的机器设备和在建工程结转固定资产,期末固定资产达6.92亿,较17年末的6.72亿略有提升。

    积极进行产能扩?#29275;平?#20135;业链配套:公司积极针对市场需求进行?#34892;?#20135;能扩?#29275;?#36890;过黄山本部、广州、河?#27604;?#20010;基地形成全国化的客户覆盖从而保证及时的产品交付。截止到18年底,13000吨新型功能性包装材料项目和年产20000吨油墨技术改造搬迁升级项目累计完成50%,8000吨多功能膜技术改造项?#23458;?#25104;10%。新产能陆续投?#29275;行?#25252;航公司后期?#20013;?#25104;长。

    维?#25351;?#20998;红比例,高股息优?#26102;?#30340;:2004年上市以来,公司累计实现净利润19.48亿,合计向股东分配现金股利金额达10.96亿元,平均股利支付率达56.24%。18年公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元(含税),维?#25351;?#20998;红比例达77.47%,?#26434;?#24403;前股价股息率为4.76%。此外公司近期回购公司股份彰显发展信心,至19年2月27日累计实现回购3275万元,后期回购股份或将优先用于员工持股或股权激励。

    盈利预测及投资评级:我们预计19-21年分别实现营收26.63/30.88/35.85亿,同增14.2%/15.9%/16.1%;归母净利2.48/2.74/3.02亿,同增10.0%/10.5%/10.2%。当前股价?#26434;E为14.81X/13.40X/12.17X,维持“买入”评级。

    风险提示:原材料价格大幅波动,环保调控不达预期,下游需求?#20013;?#20302;迷

    中石科技(300684)业绩快报点评:卡位5G,全面布局散热与电磁兼容

    ?#24405;?/p>

    2019年2月27日,公司发布业绩快报,预计2018年实现营业收入7.64亿元,同比增长33.93%,实现归母净利润1.41亿元,同比增长71.46%。

    投资要点:

    国内核心客户导入助力公司业绩增长,募投扩产为成长续力。公司的导热石墨材料在2014年通过苹果公司的正式认证,2016年取得苹果公司的模切供应商资格,近年来按其指定交付给迈锐、鸿富锦、昌硕、领胜、宝德、?#27493;?#31185;技的模切供应商,亦或直接交付石墨模切产品至组装厂,2018年,公司成功地开拓了国内一线终端品牌厂商,成为华为终端、VIVO的合格供应商,此外,海外大客户的业务亦顺利?#24179;?#36825;些助力公司实现营收及净利润的稳定?#20013;?#22686;长。为了满足客户需求,以及顺应5G终端对散热管理及电磁兼容诉求提升的趋势,公司通过IPO募资进行产能的扩充,项目建成后,公司将新增64.8万平米导热石墨材料、48万平米导热高分子材料及600万米电磁屏蔽材?#31995;?#24180;产能,按照2年的建设进度?#21058;浚?#20844;司的募投项目有望从2020年开始为公司的业绩成长续力。

    5G时代下散热管理重要性凸显。5G终端需要进行大维数据的处理,这会导致CPU芯片高耗能,加之导热能力较差的玻璃成为手机背板,无线充电(导热石墨片本身便是无线充电模组不可或缺的组件)、快充等技术的应用,使得散热成为5G终端不得不面对的难题,因此,导热石墨等散热器件有望迎来需求的快速成长,2018年多款手机引入热管和均热板一定程度上凸显出散热管理在未来5G时代中的重要性,根据Yole预测,在2016~2022年间,全球智能手机散热管理组件(包括石墨片,热管和均热片)市场规模的成长速度将达到年复合增长约26%。

    全面布?#20540;?#30913;兼容器件,受益需求增长。电磁干扰指的是电子产品工作时产生的电磁波通过“传导”或者“辐射”的方式耦合入另一个电子设备或电子产品的电网络,为了满足电磁兼容性要求,需要降低甚至消除电磁干?#29275;?#23545;于传导干扰和辐射干?#24085;?#31181;不同的干扰方式,一般分别采用滤波技术和屏蔽技术。公司的产品中包含EMI屏蔽材料及电源滤波器,2017年该两项业务贡献的营收分别约占总营收的10%和4%,以手机为代表的智能终端的内部零部件集成度会越来越高,不同器件之间实?#20540;?#30913;兼容将尤为重要,电磁屏蔽器件等相关产品的需求将有所提升。

    盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予买入评级。公司的导热石墨材料具备优质的客户?#28023;?#21215;投项目即将带来产能的良好扩充,即将到来的5G时代对散热管理的需求将有所提升,三者之间若能形成良好共振,将成为公司未来业绩坚实的支撑点基于以上判断,我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.41亿、1.91亿、2.47亿,当前股价?#26434;E分别为48.79、36.01、27.87倍,首次覆盖,给予买入评级。

    风险提示?#28023;?)客户集中度风险;(2)募投项目建设进度?#24739;?#39044;期。

    蓝帆医疗(002382)业绩快报点评:业绩同?#28909;?#20445;持增长,内生+外延助力后期发展

    ?#24405;?/p>

    公司2018年度业绩快报显示,2018年实现营业收入26.53亿元,同比增长68.35%;归母净利润3.33亿元,同比增长65.74%;基本每股收益0.45元,同比增长9.76%。2018Q4实现营业收入8.60亿元,同比增长105.74%,环比增长4.24%;归母净利润0.72亿元,同比增长71.43%,环比下降36.28%。

    投资要点:

    医疗PVC手套龙头企业,综合竞争优势强。蓝帆医疗作为医疗PVC手套行业龙头,公司公告拥有医疗PVC手套产能150亿支/年,所占全球市场份额达到22%,具有很高产品定价权。PVC手套同时广泛应用于食品、电子和制药等领域,公司综合竞争优势强。

    60亿只/年健康防护(新型手套)项目二期开始试生产,业绩将再度增长。根据蓝帆医疗公告统计2016年世界丁腈手套市场需求量达到1100亿支/年,产能集中在马来西亚、泰国等东南亚地区。蓝帆医疗积极布局投资建设丁腈手套项目,一期工程已经于2017年6月投产,实现产能20亿支/年,从2017年下半年开始丁腈手?#23383;?#27493;放量,近日二期40亿支/年丁腈手套产能?#22836;牛?#24320;启业绩增长新引擎。

    ?#23637;篊BCHII公司93.37%股权,转型进入高质医疗器械领域,未来市场空间广阔。公司通过定向增发和现金支付方式完成?#23637;篊BCHII公司93.37%股权,目前已经完成交割,于2018年6月并表。CBCHII下属全资子公司BiosensorsInternationalGroup,Ltd.(柏盛国际)主要从事介入性心脏手术器械的研发、生产和销售,柏盛国际?#20449;?018-2020年实现扣非后归母净利润不低于3.8亿、4.5亿和5.4亿元。柏盛国际2018年度扣除非经常性损益后的业绩情况良好,预计能完成全年的业绩?#20449;擔?#23545;公司业绩产生积极影响。公司完成本次?#23637;?#36716;型进入高端医疗器械领域,未来市场空间广阔。

    柏盛国际BioFreedom?无聚合物药物涂层支架试验结果达到预期,FDA批准后可上市。柏盛国际在全球心血管介入治疗领域公认最权威的学术大会--美国经导管心血管治疗学术会议上发布临床试验结果显示:柏盛国际的BioFreedom?无聚合物药物涂层支架(DCS支架)相比于BMS支架,在仅进行一个月DAPT治疗的高风险出血患者人群中,具有更优的安全性和更好的疗效,试验结果达到预期,该产品取得FDA的PMA批准后可在美国市场上市,将对公司未来业绩产生积极影响。

    盈利预测和投资评级:我们分析认为未来蓝帆医疗受益医疗耗材业务和高端医疗器械业务双?#26234;?#21160;,业绩将强劲增长。由于2018年三季度公司资产重组的相关费用陆续发生和结算,导致公司本年利润有一定冲减,?#36866;?#24403;下调此前对公司2018年的净利润预测,但公司后续丁腈手套二期项目和柏盛国际仍具有较高的业绩成长性。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.33/6.12/7.96亿元,EPS分别为0.35/0.63/0.83元/股,维持“买入”评级。

    风险提示:丁腈手套产线达产进度和盈利能力低于预期;人民币兑美元汇率波动的不确定性风险;中美贸易战对出口的影响;柏盛国际业绩?#20449;擋患?#39044;期;DCS支架上市进展及市场销售?#24739;?#39044;期。

    汤臣倍健(300146)18年靓丽答卷,19年动力?#24739;?/p>

    ?#24405;?/p>

    汤臣倍健公布18年年报:公司18年全年实现营业收入43.51亿元,同比+39.86%;归母净利润10.02亿元,同比+30.79%;扣非归母净利润9.14亿元,同比+41.89%。18Q4单季实现营业收入9.29亿元,同比+22.2%;归母净利润-0.56亿元,同比-51.07%;扣非归母净利润-0.99亿元,同比-107.3%

    投资要点

    收入端:Q4稳健收官,LSG并表贡献增量。考虑到LSG于2018.8.31-2018.12.31并表,并表营业收入2.73亿元,剔除并表影响后H2收入19.1亿,同比+17.5%。Q4增速略有放?#28023;?#20027;因多数经销商11?#24405;?#23436;成全年任务,主动控制、布局来年。公司同时Q1业绩预增15%-35%,Q1动销开门红。分品类看:主品牌汤臣倍健实现营业收入29.82亿元,同比增长24.39%;大单品“健力多”实现营业收入8.09亿元,同比增长128.80%,收入占比18.6%,18H2健力多在高基数叠加下半年完成任务后主动控货的背景下,依旧实现50%以上增长。分渠道看?#21512;?#19978;增速领跑,线下环比加速。18年线下渠道收入约34.8亿,占比接近80%,同比+35%;电商渠道约8.7亿,占比20%,扣除健之宝清算影响同比+45%。自公司2017年12月在线?#20808;?#24471;龙头地位后,马太效应明显,增速领跑行业及主要竞品。18Q3末部分产品提价,但占比?#31995;停?#39044;计对2019年业绩贡献不明显。公司18年7月推出YEP系列聚焦年轻化,阿里数据显示动销良好,其中胶原蛋白粉连续多月为线上保健品热销前三名。

    利润端:产品结构?#20013;?#20248;化,费用扩张接近?#37319;?#27611;利端:18年毛利率67.66%,同比+0.59pct。费率端:18年销售费用率29.42%,公司17年H2开始加大广宣费投?#29275;?9年费用边际增速有望放?#28023;?#31649;理+研发费用率11.59%,同比+1.76pct,18H2管理+研发费用率17.1%,同比+6pct,主因购买LSG中介费和无形资产摊销增加。公司计提资产减值损失0.89亿,主因健之宝清算及蓝海之略计提减值准备。综上,18年净利率20.9%,全年受LSG无形资产摊销及财务费用等影响净利润-3157.75万元。

    大单品+电商品牌化成效显著,股权激励利益协同。公司是非直销膳食营养补充剂药店+线上双龙头,自16年结构调整后开启新一轮成长期,目前大单品和电商品牌化战略表现亮眼。19年大单品三管齐下,“健力多”扩大渗透率,“健视佳”聚焦中老年人;Life-Space投放资源开拓药店、母婴店等线下销售渠道。电商渠道19年启动线上专业年轻品牌YEP、IWOW等系列产品,打造线上大单品。公司19年股权激励发布,激励对象包括公司高管、核心技术(业务)人员?#24067;?5人。其中公司高管?#21496;?30万股,中层人?#27604;司?5.42万股,激励力度较高。根据公司行权条件测算,20/21/22年公司营收增长率为9.0%/10.3%/9.4%,由于行权条件设置意在绑定核心团队的利益,充分激发企业活力,因此公司层面增速目标设定不高但个人绩效考核层面条件设置较为?#32454;瘢?#39044;?#24179;?#20805;分激发活力。

    盈利预测:公司是非直销膳食营养补充剂行业药店+线上双渠道龙头,通过大单品战略+电商品牌化战略拉开新一轮增长空间。预计19-21年收入分别为58/71/81亿,同比+33/23/14%;归母净利润分别为13/17/21亿,同比+33/28/22%;PE为23/18/15X,维持“买入”评级。

    风险提示:大单品增速放?#28023;?#28192;道扩张低于预期,?#23637;篖SG带来的商誉减值。

-证券日报网
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